| 太鋼不銹：業(yè)績(jī)大幅下降 | |
| 發(fā)表時(shí)間：2020/8/8 閱讀次數(shù)： 745 字體：【大 中 小】 | |
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不銹鋼棒--公告顯示三季度實(shí)際實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.81億元，同比下降74.74%%，環(huán)比下降50.71%。過(guò)去三個(gè)季度每股收益依次是0.08元、0.14元和0.03元，合計(jì)每股收益0.174元。三季度業(yè)績(jī)下降主要三季度是全年行情最差的一個(gè)季度，這與去年三季度正好相反。2010年三季度鋼材價(jià)格下降，主要原料價(jià)格維持高位，公司盡量通過(guò)調(diào)整品種結(jié)構(gòu)，內(nèi)部挖潛增效，產(chǎn)品盈利水平上升。 2010年前三季度凈利潤(rùn)為9.97億元，去年前三季度為0.12億元，同比增長(zhǎng)46倍多。前三季度收入666億元，收入增長(zhǎng)34.59%，營(yíng)業(yè)成本164億元，增長(zhǎng)32.44%，期間費(fèi)用增長(zhǎng)5.25%，資產(chǎn)減值增加0.87億元。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)42倍，利潤(rùn)總額增長(zhǎng)33倍，但所得稅僅僅增長(zhǎng)8倍，凈利潤(rùn)為9.97億元，增長(zhǎng)46倍。收入明顯增長(zhǎng)、毛利率擴(kuò)大約兩個(gè)多百分點(diǎn)是凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)的主要原因。所得稅費(fèi)用增長(zhǎng)大幅低于凈利潤(rùn)增長(zhǎng)也有助于提升公司前三季度業(yè)績(jī)。 公司其它財(cái)務(wù)指標(biāo)正常。應(yīng)收賬款比年初上升45.43%，主要原因是報(bào)告期公司出口銷(xiāo)售增加及對(duì)國(guó)內(nèi)戰(zhàn)略用戶信用銷(xiāo)售增加所致。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~增長(zhǎng)41%。 對(duì)控股和合營(yíng)公司增資。根據(jù)本公司與天津鋼管集團(tuán)股份有限公司及鄭州市華豐鋼鐵有限公司簽訂的《增資擴(kuò)股協(xié)議》，本報(bào)告期三方股東對(duì)本公司子公司山西太鋼不銹(6.46,0.03,0.47%)鋼鋼管有限公司進(jìn)行第三期出資，其中本公司出資2250萬(wàn)元，天津鋼管集團(tuán)股份有限公司出資10000萬(wàn)元，鄭州市華豐鋼鐵有限公司出資2500萬(wàn)元。截止報(bào)告期末，三方股東均已出資完畢。根據(jù)本公司與天津鋼管集團(tuán)股份有限公司簽訂的《股東協(xié)議》，本報(bào)告期對(duì)共同投資設(shè)立的天津天管太鋼焊管有限公司進(jìn)行第三期出資，其中本公司出資12000萬(wàn)元，天津鋼管集團(tuán)股份有限公司出資12000萬(wàn)元。截止報(bào)告期末，雙方股東均已出資完畢。 公司產(chǎn)品盈利能力四季度仍受考驗(yàn)。公司主要品種是不銹鋼板材、不銹鋼圓鋼、普鋼板材。目前公司產(chǎn)量正常，但整體盈利偏弱，未來(lái)六個(gè)月，正常情況下毛利率仍舊較低，但節(jié)能減排可能會(huì)對(duì)碳鋼產(chǎn)生影響，有望提升毛利率，但對(duì)不銹鋼的影響相應(yīng)較小。 公司5萬(wàn)噸不銹鋼無(wú)縫鋼管項(xiàng)目和2萬(wàn)噸精密帶鋼項(xiàng)目可能會(huì)帶來(lái)較好的盈利。5萬(wàn)噸不銹鋼無(wú)縫鋼管項(xiàng)目正在試生產(chǎn)，估計(jì)明年能夠納入正規(guī)，2萬(wàn)噸的不銹鋼精密帶鋼也將要投產(chǎn)，我們看好這兩個(gè)項(xiàng)目。從國(guó)內(nèi)情況看，這兩個(gè)項(xiàng)目的技術(shù)和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力都具有領(lǐng)先水平，是不銹鋼的深加工環(huán)節(jié)。 業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)。我們估算公司2010-2011年業(yè)績(jī)分別為0.25元和0.38元。節(jié)能減排可能會(huì)帶來(lái)影響，不銹鋼無(wú)縫鋼管和不銹鋼精密帶鋼項(xiàng)目也可能有較大波動(dòng)。繼續(xù)維持“增持”評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)7.50元。 |
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